La balanza de pagos y las políticas de estabilización
Los desequilibrios en la balanza de pagos vienen dados por desajustes en algunas de sus cuentas principales: la cuenta corriente o la cuenta capital y financiera. Asimismo, existen diferentes factores endógenos y exógenos que también afectan a estos desequilibrios, como la productividad, los tipos de interés, tanto domésticos como internacionales, y los términos de intercambio, entre otros. Estos shocks o impactos en la balanza de pagos afectan los tipos de cambio, situación que puede profundizar los desequilibrios y generar así un círculo vicioso que impacta en el nivel de la actividad interna. Esta situación se agrava en las economías en desarrollo y con exportaciones poco diversificadas, dado que se acentúa la restricción externa. Por ello, la correcta aplicación de las políticas macroeconómicas de estabilización (monetaria, fiscal y comercial) puede coadyuvar a disminuir los efectos negativos internos de estos desequilibrios.
The Balance of Payments and Stabilization Policies
External imbalances arise from mismatches in some of the main accounts of the balance of payments: the current account or the capital and financial account. Additionally, various endogenous and exogenous factors also influence these imbalances, such as productivity, interest rates—both domestic and international—and terms of trade, among others. These shocks or impacts on the external sector affect exchange rates, potentially deepening the imbalances and creating a vicious cycle that negatively impacts domestic economic activity. This situation is further aggravated in developing economies with poorly diversified exports, as the external constraint becomes more pronounced. Therefore, the proper implementation of macroeconomic stabilization policies (monetary, fiscal, and trade policies) can help mitigate the internal negative effects of these imbalances.
Dario Martin Pereyra
